Прогноз курса доллара на завтра и неделю, месяцы 2021 и 2022

Краткое содержание предыдущих серий

Еще в начале апреля казалось: стоит смириться с тем, что российский рубль в очередной раз необратимо подешевел. К 8 апреля по официальному курсу ЦБ РФ за один доллар стали давать 77,77 рубля. Такого мы не видели с ноября 2020-го, когда давление на курс отечественной валюты оказывали вводимые в мире новые коронавирусные ограничения и выборы президента США.

В апреле основным фактором, уронившим рубль, снова стал американский президент Джо Байден. Он подписал новый пакет санкций в отношении России, неоднозначно ответил на вопрос журналиста о том, считает ли Владимира Путина убийцей, в общем, постарался как мог.

Но затем оказалось, что санкции относительно мягкие. Да и риторика Байдена сменилась на более миролюбивую. На этих новостях рубль начал приходить в себя, и его курс уже опустился до уровня третьей декады марта. Тем самым подтвердив доводы экспертов о том, что российская валюта чисто экономически могла бы стоить заметно дороже, если бы инвесторы не опасались возможных проблем с вложениями в Россию.

Но что будет дальше? Продолжит ли рубль укрепляться и дальше, или этот процесс временный, и к концу года мы снова увидим стремление к курсу в 80 рублей за доллар? Мы собрали возможные варианты развития событий.

Вперед к круглой цифре

В последние несколько месяцев основным фактором, который не дает рублю стать дороже, эксперты чаще всего называют политические риски. Первым катализатором негативных настроений в отношении России стал суд над оппозиционером Алексеем Навальным, который вернулся из Германии и тут же был отправлен за решетку.

Новые санкции — и рубль снова пошел вниз. Только рынок немного успокоился, прозвучал резонансный ответ Джо Байдена на вопрос, считает ли он Владимира Путина убийцей. «Хммм, да», — и опять российская валюта стала дешеветь.

В марте-апреле 2021-го случилось обострение ситуации на Донбассе, за что российским властям стали снова грозить санкциями. Потом появилась надежда на перемирие. Джо Байден предложил Владимиру Путину встретиться, и рынки отреагировали на это повышением курса рубля. Радость была недолгой: всего через несколько дней Джо Байден подписал тот самый, анонсированный несколько месяцев назад, новый пакет санкций.

Евгений Маришин, доверительный управляющий ИФК «Солид»:

— Джо Байден — известный «русофоб», и с его приходом не стоит надеяться на изменение отношений между Россией и США. Скорее, наоборот — есть все шансы, что «дружба» ухудшится, со всеми вытекающими для курса рубля последствиями.

Эксперты не ждут взрывного роста доллара

Владимир Тихомиров, BCS Global Markets: «На середину года я ожидаю ₽72-74 за доллар, то есть чуть-чуть лучше, чем текущий диапазон в ₽73-75. На конец года я ожидаю ₽70-72 за доллар, то есть постепенное укрепление в течение года. Это может быть связано с некоторым ослаблением геополитических рисков — все-таки почти год пройдет со времени, когда начала работать новая администрация США, и ее политика станет более ясной, в том числе в области санкций. Ожидаю восстановление к концу года всех экономик, включая российскую, что будет поддерживать в том числе и курс рубля».Егор Сусин, глава Центра экономического прогнозирования Газпромбанка: «Считаю, рубль будет находится вблизи середины диапазона ₽74-75 за доллар — отчасти это связано с рисками роста волатильности на международных рынках. Для валют развивающихся стран эта ситуация будет не очень комфортной. Есть внутренние факторы: спроса нерезидентов на российские активы нет, ликвидность на развивающиеся рынки приходит небольшими порциями, и эти притоки очень нестабильны. Поэтому я думаю, что ₽74-75 — это центральный диапазон».Дмитрий Долгин, ING: «Прогноз по паре доллар/рубль на середину 2021 года — ₽72 за доллар, конец первого квартала — ₽73 за доллар, по итогам года — тоже ₽73 за доллар».Александр Осин, «Фридом Финанс»: «Корреляция курса рубля и цен на нефть за последние 8-10 лет существенно ослабела. Курс рубля сравнительно слабо откликается на рост нефтяных цен на фоне стабильно низких темпов роста ВВП и стабильно повышенных долгосрочных инфляционных и инвестиционных угроз. Наш базовый прогноз на конец 2021 года исходя из динамики нефтяных цен — ₽65-72 рублей за доллар. В первом полугодии вероятно повышение курса доллара и евро в диапазоны, соответственно, ₽80 — 90 за доллар и ₽95 — 105 рублей с последующим возвращением данных валютных пар в диапазоны ₽70-80 за доллар и ₽85 — 95 за евро».Андрей Маслов, «Финам»: «Высокие цены на нефть положительно отразятся на валютах стран-экспортеров, рубль не станет исключением

У России появится шанс закрыть дефицит бюджета, что важно во время восстановления после пандемии. Но стоит понимать, что ослабление рубля во многом связано с геополитической компонентой, и нефтяные доходы могут быть нивелированы новыми санкциями со стороны США и ЕС

Ожидаем, что рубль все же не сможет вернуться к докризисным показателям и будет колебаться в коридоре ₽68-73 за доллар и ₽82-88 рублей — за евро».Анна Морина, «Открытие»: «Благодаря бюджетному правилу рубль не так сильно привязан к нефтяным котировкам, как раньше. Сейчас на него больше действует баланс экспорта-импорта, притока-оттока средств нерезидентов, санкционная риторика. При отсутствии существенных новых санкций мы ожидаем укрепление рубля до ₽71-72 за доллар к середине года».

Аналитики обещают дальнейший рост цен на нефть — вплоть до $100 за баррель

Рынок нефти начал 2021 год мощным ростом. Нефть марки Brent с начала года подорожала на 34%, 11 марта достигнув $69,63 за баррель. На пике, 8 марта, нефть росла до $71,38 за баррель. Ралли объяснялось аномально холодной погодой — снег выпал даже в обычно жарком Техасе, что сократило поставки нефти и нефтепродуктов, так как из-за морозов упала добыча нефти и закрылись некоторые нефтеперерабатывающие заводы. Другой фактор — действия ОПЕК+, которая 4 марта оставила квоты на добычу без изменений.
Главный инвестиционный стратег ITI Capital Искандер Луцко полагает, что на этом фоне цены на нефть через полгода могут взлететь еще на $30, до $100 за баррель. «Мы ожидаем, что цены на нефть Brent достигнут $80 за баррель и даже выше к началу третьего квартала, пиком котировок может стать конец третьего квартала — около $100 за баррель», — написал он в обзоре от 9 марта.
«Нефть действительно может вырасти и выше $80 за баррель, — согласен аналитик группы компаний «Финам» Андрей Маслов. — Пока еще трудно предсказывать поведение игроков на рынке нефти до конца года, однако в целом восстановительный тренд действительно начинает просматриваться».
По мнению эксперта, восстановление спроса будет проходить медленно, поскольку возвращение промышленности к полной загрузке мощностей связано со сложностями из-за нарушенных цепочек поставок, а восстановление международного авиасообщения пока происходит не слишком активно. Однако даже в условиях такого постепенного восстановления возможен значительный рост цен на нефть, уверен он. Прогноз Маслова:

• $70-80 за баррель на первых этапах восстановления спроса;
• $80-90 за баррель — по мере увеличения потребления энергоресурсов.

При этом «к концу 2021 года нефть действительно может в моменте подобраться к $100 — при условии окончания пандемии. Однако это возможно при резком увеличении производства и отстающей добыче и переработке нефти, что возможно только непродолжительное время», — заключил аналитик.

В какой валюте хранить сбережения

На фоне активных обсуждений обвала доллара и прогнозов некоторых экспертов о благоприятном периоде для рубля возникает вопрос, в чем же хранить накопления.

В конце 2020 года доля доллара в мировых резервах снизилась до своего минимума за последние 25 лет. Сейчас она составляет 59%. Одновременно с этим происходит укрепление позиций других валют, а резервной валютой МВФ стал китайский юань. Американский доллар может пошатнуть появление официальной цифровой валюты Китая.

Но все подобные прогнозы рассчитаны в долгосрочной перспективе. Глобальных изменений в ближайшие 30 лет ждать не нужно. Позиция доллара не изменится до тех пор, пока его принимают в международных торговых операциях, а все страны мира без исключения участвуют в кредитовании американского правительства.

Если говорить о настоящем времени, да, после пандемии доллар находится не в лучшем положении. С другой стороны, Федеральный резерв действует по схеме, отработанной в предыдущие кризисные периоды. То есть напечатали необходимое количество денег, преодолели кризис и вернули индекс доллара в норму.

Так происходило и ранее. Поэтому если вы храните накопления в долларах, паниковать не стоит. А вот воспользоваться возможностью и купить его по более низкой стоимости – вполне неплохое решение.

Прогноз курса доллара к рублю на неделю и месяц

Дата	День недели	Прогноз	Рост/падение
10.09.2021	Пятница	72.85 ₽	-0.59 ₽
11.09.2021	Суббота	72.82 ₽	-0.03 ₽
12.09.2021	Воскресенье	72.81 ₽	-0.01 ₽
13.09.2021	Понедельник	72.82 ₽	+0.01 ₽
14.09.2021	Вторник	72.8 ₽	-0.02 ₽
15.09.2021	Среда	72.78 ₽	-0.02 ₽
16.09.2021	Четверг	72.78 ₽	0 ₽
17.09.2021	Пятница	72.76 ₽	-0.02 ₽
18.09.2021	Суббота	72.75 ₽	-0.01 ₽
19.09.2021	Воскресенье	72.73 ₽	-0.02 ₽
20.09.2021	Понедельник	72.7 ₽	-0.03 ₽
21.09.2021	Вторник	72.7 ₽	0 ₽
22.09.2021	Среда	72.69 ₽	-0.01 ₽
23.09.2021	Четверг	72.69 ₽	0 ₽
24.09.2021	Пятница	72.68 ₽	-0.01 ₽
25.09.2021	Суббота	72.64 ₽	-0.04 ₽
26.09.2021	Воскресенье	72.64 ₽	0 ₽
27.09.2021	Понедельник	72.63 ₽	-0.01 ₽
28.09.2021	Вторник	72.6 ₽	-0.03 ₽
29.09.2021	Среда	72.59 ₽	-0.01 ₽
30.09.2021	Четверг	72.58 ₽	-0.01 ₽
01.10.2021	Пятница	72.57 ₽	-0.01 ₽
02.10.2021	Суббота	72.56 ₽	-0.01 ₽
03.10.2021	Воскресенье	72.56 ₽	0 ₽
04.10.2021	Понедельник	72.53 ₽	-0.03 ₽
05.10.2021	Вторник	72.54 ₽	+0.01 ₽
06.10.2021	Среда	72.5 ₽	-0.04 ₽
07.10.2021	Четверг	72.5 ₽	0 ₽
08.10.2021	Пятница	72.5 ₽	0 ₽
09.10.2021	Суббота	72.47 ₽	-0.03 ₽

За предыдущую неделю стоимость доллара США в российском рубле уменьшилась на 0.25 ₽ ( двадцать пять копеек).
На текущей неделе предвидится падение курса доллара США на три копейки.
Через 7 дней котировка доллара к рублю составит 73.41 ₽(семьдесят три рубля сорок одна копейка).

Детальные предполагаемые изменения курса обмена доллара по дням недели:

• Пятница: Курс продажи доллара составит 73.43 ₽
• Суббота: Курс продажи доллара составит 73.43 ₽
• Воскресенье: Курс продажи доллара составит 73.42 ₽
• Понедельник: Курс продажи доллара составит 73.42 ₽
• Вторник: Курс продажи доллара составит 73.42 ₽
• Среда: Курс продажи доллара составит 73.41 ₽
• Четверг: Курс продажи доллара составит 73.41 ₽

Согласно данным ЦБ РФ, в течение месяца прогнозируется уменьшение стоимости доллара по отношению к рублю.
В первой половине марта курс будет равен семьдесят два рубля 72.00 рублями 7.00 копейками.
К концу месяца цена обмена доллара упадет на 0.97 ₽ и
составит 72.47 ₽ (семьдесят два рубля сорок семь копеек).

Почему доллар падает

Для начала разберемся, от чего же зависит падение вылюты. На этот процесс влияют сразу несколько экономических факторов:

• мягкая монетарная политика, которая делает кредиты доступнее за счет снижения процентных ставок;
• инфляция;
• уменьшение спроса на валюту;
• снижение темпов экономического роста.

Одна из главных причин обвала доллара – монетарная политика Федерального резервного банка. Вразрез с фундаментальными механизмами и теориями рынка, только в 2020 году в США напечатали 3 трлн долларов. Но, как известно, нельзя ведь произвести деньги из «воздуха». С приходом к власти Байдена, чтобы стимулировать свою экономику, они напечатали еще 2 трлн.

В 2020 году по мировой экономике неожиданный удар нанесла пандемия. В США делают деньги, не имеющие никакого подкрепления, но сама экономика находится в состоянии рецессии, иными словами, в упадке. Безработица в стране растет, закрываются предприятия. Негативные экономические показатели можно наблюдать в Америке до сих пор.

Как падал доллар в 2020 году по отношению к корзине мировых валют

Политика выкупа финансовых активов и низких учетных ставок, введенная в 2020 году, будет продолжаться и в 2021. А это значит, что инвесторы будут выходить из долларовых активов, переводя их в криптовалюту и т.д. Соответственно, стоимость американской валюты может снизиться еще сильнее.

Покупать или продавать доллары в 2021 году

Как вы уже наверное догадались, при таких вводных дать какие-то гарантии невозможно. Основные факторы, влияющие на курс доллара по отношению к рублю, — геополитические, а их прогнозировать на такой длительный период дело неблагодарное. В любой момент может случиться разворот в противоположную сторону.

Эксперты сходятся в одном: резкого изменения курса в любую сторону к концу года, скорее всего, не будет. Если рубль и начнет вновь дешеветь, то процесс этот будет плавным. А значит, быстро заработать на курсовой разнице не получится. Но это совсем не повод хранить свои сбережения исключительно в рублях.

Автор этой статьи будет благодарен вам, если вы поставите лайк нашей группе в Facebook.

Евро

На этой неделе продолжилось падение евро. В четверг пара евро-доллар проколола отметку 1,17 и в течение пятницы торговалась на этом уровне. Слабость евро сейчас поддерживается новыми карантинными мероприятиями в ЕС и рисками Брекзита.

Рис.4. Евро-доллар

Исходя из обновленного прогноза МВФ по экономическому росту видно, что США гораздо меньше пострадали из-за коронавируса в отличие от Еврозоны. МВФ ожидает, что в этом году ВВП США снизится на 4.3%, а в Еврозоне падение составит почти в 2 раза больше — 8.3%. 

Исходя из такой динамики ВВП США и Еврозоны очень странными выглядят прогнозы разных аналитиков о потенциале роста евро к доллару до отметки 1.3. В целом, для Европы ситуация не очень хорошая — снова вспыхнул ковид и вводятся ограничения, которые еще сильнее будут тормозить экономику. В силу этого, ЕЦБ придется еще более активно наращивать свой баланс, чтобы не дать экономике свалиться в рецессионную яму. 

Поэтому, пока что отсутствуют какие-либо фундаментальные предпосылки для роста евро к доллару. 

Ждать ли 100 рублей за доллар в 2021-м

В такой ситуации, считают эксперты, символическая отметка в 100 рублей за доллар вполне может стать реальностью. Для сравнения: в пандемию падение курса рубля составило 16 %. А если прямо сейчас рубль подешевеет на эту же величину, то курс доллара уже станет равен 90 рублям. При этом бежать и скупать валюту на все деньги эксперты все-таки не рекомендуют.

Вместо того, чтобы покупать доллары и ждать, что будет – инвестируйте и деньги будут работать на вас. Откройте брокерский счет и купите свою первую акцию в приложении “Тинькофф Инвестиции” уже сегодня.

Тем более вероятность, что ситуация может в дальнейшем успокоиться, а рубль — вернуться к уровню начала 2021 года, все-таки пока есть.

В целом позиция экспертов сводится к тому, что, скорее всего, рубль продолжит дешеветь, хотя курс 100 рублей за доллар в ближайшем будущем мы вряд ли увидим. Для такого падения в цене должен сработать максимально негативный сценарий.

Таким образом, с наибольшей вероятностью курс в 100 рублей за доллар в 2021 году мы вряд ли увидим. Правда, нельзя сказать, что это очень обнадеживает, потому что проблем в российской экономике на данный момент хватает и без этого.

Автор этой статьи будет благодарен вам, если вы поставите лайк нашей группе в Facebook.

История падения рубля

Для рубля последний год был очень тяжелым. Отметку в 63 рубля за доллар россияне дружно забыли после того, как в мире началась пандемия коронавируса и резко упал спрос на нефть (а следовательно, и ее стоимость). На фоне краткой, но кровавой ценовой войны России с ОПЕК и Саудовской Аравией цена «черного золота» в какой-то момент упала даже ниже отрицательных величин, а курс доллара подскочил до 77 рублей.

Когда мировая экономика начала потихоньку восстанавливаться, а нефть подорожала до 45 долларов за баррель, рубль заметно укрепился к лету. В июне за доллар уже давали 68 рублей. Но затем курс иностранной валюты снова стал плавно расти.

Причиной стали новости о снизивших цены на нефть новых коронавирусных ограничениях. И известия о возможной победе на президентских выборах в США Джо Байдена (что повысило шанс новых санкций в отношении России).

Курса доллара MOEX за последний годКурса нефти Brent за последний год

Дальше нефть принялась заметно дорожать, и до конца 2020 года (когда баррель Brent преодолел отметку в 50 долларов за баррель) это действительно помогало рублю укрепляться. Но после достижения отметки в 73 рубля за доллар что-то пошло не так.

Почему курс доллара пойдет вниз к концу года?

Как мы уже говорили выше, эксперты чаще всего называют рубль недооцененной валютой. Если бы не риски, подчеркивают они, он стоил бы дороже. Чаще всего справедливым называют курс в 72 рубля за доллар и ниже.

Геннадий Салыч, председатель правления банка «Фридом Финанс»:

— В целом мы согласны с оценкой Минэкономразвития, предполагающей укрепление рубля к концу года до 71-72 рублей за доллар. Но это возможно при сохранении высоких цен на нефть и отсутствии эскалации геополитической обстановки. Объявленные США ограничения внесли конкретику в санкционную повестку и на практике снизили вероятность введения более жестких ограничений на горизонте до конца года.

Еще одним важным фактором, который по-прежнему (пусть и в меньшей степени, чем раньше) влияет на курс рубля, является стоимость нефти. И именно черное золото может помочь ему укрепиться. Ведь есть предпосылки к тому, что нефть на мировых рынках пока продолжит дорожать.

Также позитивное влияние на курс рубля ожидают от возможной разрядки отношений между Россией и США перед летним саммитом. Хотя в третьем квартале 2021 года российская валюта может и немного ослабиться: сработают традиционные факторы сезона дивидентных выплат и туризма, ограничения на который к этому времени могут смягчиться.

Формирование курса доллара к рублю

Колебание курса USD/RUB, как и любой конвертируемой валюты, зависит от ряда обстоятельств, состоящих из внешних и внутренних факторов. Главным влияющим фактором являются решения Центральных банков и международная денежно-кредитная политика. Для понимания причин, влияющих на формирование курса доллара в России, нужны ответы на два основных вопроса:

• каким образом политика регулятора оказывает влияние на курс и подталкивает его в нужном для себя направлении, которое отличается от рыночного баланса?
• как происходит формирование курса американской валюты в рыночных условиях?

Влияние политики регулятора

Главная цель любого Центробанка – сдержать девальвацию национальной валюты. Когда внутри государства дорожает доллар, стоимость импортных товаров тоже повышается, что снижает уровень жизни населения. Центральные банки всего мира (в их числе и Национальный банк РФ) распоряжаются богатым арсеналом ограничений, применяемых к курсу рынка. Вот самые основные из таких ограничений:

Ограничение	Описание
Применяется фиксированный курс	Эта мера считается опасной для экономики, так как, чтобы удержать стоимость денежных единиц государством тратятся золотовалютные резервы. При этом граждане не оповещаются о реальном рыночном курсе
Устанавливается ценовой коридор	Для предотвращения резких скачков курса и панических настроений, регулятором устанавливается коридор (верхняя и нижняя граница) колебаний. Например, применив коридор в 4%, Центробанк запрещает продавать доллар больше чем на 4% дороже или дешевле среднего рыночного курса
Осуществляются валютные интервенции	Центробанк сам становится скупщиком валюты, осуществляя пополнение золотовалютного резерва. Кроме того, он может выступить в роли крупного продавца, сдерживая тем самым девальвацию национальной денежной единицы
Устанавливаются ключевые ставки (процент кредитования Центральным банком коммерческих банков)	При повышении ключевой ставки происходит укрепление отечественной валюты, так как увеличивается количество людей, которые хранят свои сбережения в рублях. Это обусловлено тем, что ключевая ставка влияет на уровень доходности банковских депозитов

Влияние рыночных факторов

Граждане РФ традиционно доверяют американскому доллару, так как они отличаются низкой инфляцией. Однако, следует помнить, что доллар — это свободно конвертируемая валюта, поэтому и он в какой-то момент может подвергнуться сильным колебаниям. На стоимость американской валюты в России сильно влияет рыночный курс рубля. Факторы, влияющие на курс российского рубля, могут быть укрепляющими и ослабляющими.

Главный фактор, относящийся к укрепляющим, является повышение стоимости нефти на мировых рынках. Это объясняется тем, что доходы от продаж нефти составляют значительную часть бюджета России. Поэтому повышение цены этого энергоносителя оказывает позитивное влияние на динамику рубля и понижает котировки пары USD/RUB.

Негативные и позитивные факторы, влияющие на курс рубля:

Позитивные факторы	Негативные факторы
Доверие населения и предприятий к отечественной валюте	Снижение стоимости нефти
Панические настроения населения, провоцирующие скупку иностранной валюты
Рост отечественного производства, влекущий сокращение ввоза импортных товаров	Стагнация экономики: спад производства, который сопровождается ростом импорта
Отказ Национального банка от долларовой интервенции
Стабильность политической обстановки	Падение роста ВВП
Санкции западных стран против РФ
Иностранные инвестиции в российскую экономику	Спекуляции крупных игроков на биржевых рынках
Скупка иностранной валюты и перевод в оффшорные зоны

Нефть

На минувшей неделе вышел отчет ОПЕК с прогнозом мирового рынка, чем в сентябре: дефицит нефти на 3-4 квартал сокращается, за счет роста предложения и снижения спроса. 

При этом, в своем отчете ОПЕК никак не отразил опасения и риски в связи со второй волной пандемии, которая уже развивается в ряде стран. При этом, согласно недельным бюллетеням Аргус, нефтяные хранилища в Европе затоварены, в связи с чем ожидается пониженный спрос на нефть в октябре. 

Другими словами, перспективы нефтяного рынка в обозримом будущем достаточно туманны, и даже негативны. Что и находит свое отражение в котировках нефти марки Брент, которые остаются в боковике $39—$43,5 с 8 сентября 2020 г.

Рис.6. Нефть Брент

Доходность ОФЗ и ожидаемая инфляция

Доходность 3-х летней ОФЗ составляет 4,7%, 5-ти летней — 5,315%. 

При этом, ЦБ России прогнозирует годовая инфляция в 2020 г. — 3,7–4,2%, в 2021 году — 3,5–4,0% и около 4% в дальнейшем.

Таким образом, спред между доходностью 3-х летней ОФЗ и ожидаемой инфляцией значительно сузился в последний год и составляет в данный момент всего 0,5%—1,0%.

Если учесть, что для страховки риска инвесторы—нерезиденты вынуждены покупать кредитные дефолтные свопы, стоимость которых в данный момент составляет 1,14% (один и четырнадцать сотых процента), то итоговый кэрри — почти нулевой для длинных ОФЗ, и отрицательный — для коротких.

Другими словами — для захода свежих денег в российский госдолг, пока что нет экономического смысла. 

Безусловно, что это ограничивает интерес глобальных игроков в российскому госдолгу, что мы и видим на графике индекса RGBI:

Рис.7. Индекс RGBI

Многие инвесторы, и даже известный Уоррен Баффет, критически относятся к техническому анализу

Но все же обратим внимание на явный понижательный канал на графике RGBI, буквально указывая нам на следующую цель в 150 процентных пунктов

Краткосрочная перспектива Рубль-Доллар

Совокупность вышеизложенных факторов, таких как:

• Набирающий силу индекс доллара DXY на фоне 2-й волны ковида и политических качелей в США,
• Слабость нефтяных цен и негативные прогноз баланса спроса и предложения на октябрь,
• Низкая доходность для к российским ОФЗ

— заставляют нас ожидать слабость рубля к доллару — как минимум до выборов президента в США.

Также стоит учитывать, что в октябре будет дополнительное давление на рубль в связи с выводом дивидендных потоков.

Краткосрочная перспектива Рубль-Евро

В то же время, растущая напряженность в Еврозоне указывает на возможное окончание роста европейской валюты к рублю, и продолжение фиксации накопленной прибыли валютными спекулянтами.

Среднесрочная перспектива обоих валютных пар

Если все же говорить о среднесрочной перспективе, то очевидна явная перепроданность Рубля к Доллару и Евро. Скорее всего, все изложенные выше негативные ожидания для нашей валюты — уже заложены в цене. 

В таком случае, может оказаться, что потенциал дальнейшего снижения, даже при наступлении всех негативных событий — ограничен.

И как это часто бывает, любое позитивное событие, такое как победа Трампа, незначительный рост цен на нефть — будет отыгран позитивом для российского рубля.

Рис.8. График рубль-доллар

Кроме того, экономика США медленно, но верно восстанавливается, что проявляется в росте розничных продаж и в поддержке рынков со стороны ФРС. Все это создает позитивный фон для дальнейшего роста экономики и рынков, вследствие чего неизбежен приток денег и на развивающиеся рынки, что поддержит российскую валюту. В данный момент, капитал ждет результаты выборов президента США.

Мнение JP Morgan

Также не могу не озвучить позицию JP Morgan о пары USD/RUB, который считает, что рубль с июня рубль падал слишком сильно и в данный момент недооценен примерно на 10%. 

Аналитики банка отмечают, что хуже рубля была только турецкая лира, хотя фундаментально — в РФ самый низкий дефицит бюджета среди развивающихся стран.

JP Morgan считает, что ЦБ увеличит интервенции, направленные на укрепление российской валюты в 4-м квартале 2020 г., и понизит ставку еще на 50 б.п. в течение следующих 6 мес. (в данный момент ставка 4.25%). Инфляция же, по мнению банка, будет плавно снижаться и дальше (сейчас около 4%). 

Аналитики также считают, что рынок боится победы Байдена, но весь негатив уже в цене. Если к власти придёт Байден, сильного ухудшения уже не будет. К сентябрю 2021 года JP Morgan прогнозирует курс 70 рублей за доллар.

Почему американская валюта интересует другие страны

Так уж сложилось, что американский доллар сегодня – это мировая резервная валюта. Это означает, что центральные банки других стран приобретают его для пополнения государственных резервов, цена большинства товаров и услуг, которыми государства обмениваются между собой, также выражена в долларах. Такие международные экономические показатели, как ВВП, объемы экспорта и импорта, размер инвестиций и другие, по которым страны сравниваются друг с другом, тоже рассчитывают в американской валюте.

После прочтения Вы поймете, как перестать работать за копейки на нелюбимой работе и начать ЖИТЬ по-настоящему свободно и с удовольствием!

Скачать книгу

Становление доллара в качестве мировой валюты не произошло случайно. Вот несколько факторов, которые к этому привели:

1. Соединенные Штаты Америки в период Первой мировой войны щедро выдавали кредиты на миллиарды $ странам, которые участвовали в военных действиях. Соответственно, выплаты по ним шли в этой же валюте. Оружие и технику воюющие стороны закупали опять же у американцев. Так образовался круг должников, куда вошла Великобритания, Австрия, Бельгия, Франция, Италия и другие страны.
2. Вторая мировая война – еще один период обогащения США. Страна стала хранителем золотовалютных резервов других государств и основным поставщиком продовольствия, оружия, боеприпасов, техники. При этом военных действий на территории Америки не было.
3. Состоявшаяся в 1944 году Бреттон-Вудская конференция закрепила статус мировой валюты за $. Это произошло потому, что деньги других стран обесценились во время войны, промышленность и сельское хозяйство Америки только нарастило свои объемы, а американские банкноты можно было в любой момент обменять на золото. В то время доллар идеально подходил на роль надежной и стабильной мировой валюты.
4. В 70-е годы прошлого века положение $ пошатнулось, когда сразу несколько стран заявили США о своем праве обменять доллары на золото. Америка отказалась. Для преодоления негативных последствий в 1976 году была создана Ямайская валютная система, в которой курсы денег не были привязаны к драгоценным металлам и стали устанавливаться рынком, а не государством.

И сейчас ни одна страна мира не заинтересована в крахе доллара США. Вслед за ним рухнут экономики государств, зависящих от американской валюты, обесценятся золотовалютные резервы и частные накопления. Потому все, начиная от рядового гражданина до высокого чиновника, следят за тем, что происходит с мировой резервной валютой.

Ситуация на мировом валютном рынке уже начала меняться. Но такие глобальные изменения не происходят за один или два года. Нужно время, чтобы появилась и окрепла другая или другие валюты, развивалась торговля в национальных валютах и повышалась доля других стран в мировом ВВП.

Что влияет на курс доллара к рублю

Рассмотрим, какие факторы влияют в нашей стране на курс $ к рублю.

Политика Банка России

Ежедневно, кроме выходных, Банк России устанавливает официальный курс рубля к иностранным валютам, в том числе и к доллару США. Делается это на основе рыночных котировок на валютной бирже, на которые влияют спрос и предложение. Банк России проводит курсовую политику в режиме плавающего курса рубля, т. е. позволяет тому изменяться под воздействием рыночных факторов.

Главная задача регулятора – поддержание финансовой стабильности. Если у курса рубля наблюдается динамика, которая может привести к девальвации, повышенному спросу на иностранную валюту, долларизации депозитов и ухудшению финансовой устойчивости банков и предприятий, то Банк России проводит следующие меры по стабилизации:

1. Изменение ключевой ставки. Ее увеличение приводит к укреплению рубля по отношению к доллару, потому что растет ставка по депозитам и становится выгодно хранить рубли в банках.
2. Валютную интервенцию. Покупая или продавая большие объемы валюты на рынке, ЦБ влияет на текущий курс.

Рыночное влияние

Кроме политики ЦБ, курс доллара к рублю меняется под воздействием следующих рыночных факторов:

• доверия населения к национальной валюте;
• темпа инфляции;
• торгового баланса (разницы между экспортом и импортом);
• цены на нефть и другие ресурсы, которые являются основой нашего экспорта;
• санкционного давления на Россию;
• изменения объемов отечественного производства и эффективности политики импортозамещения;
• отказа от $ в международных расчетах с другими странами;
• темпов роста экономики;
• объема инвестиций в российскую экономику со стороны нерезидентов;
• политической обстановки;
• форс-мажорных ситуаций (стихийных бедствий, крупных аварий, военных конфликтов и прочего).

Почему курс доллара к рублю чаще растет, чем падает

Мы привыкли считать, что доллар всегда растет по отношению к рублю. Это не совсем так. Иногда наблюдается и обратная ситуация. Но следует признать, что периодов ослабления рубля больше, чем укрепления. Разберемся, с чем связан рост американской валюты по отношению к нашему “деревянному”:

1. Большая доля импортного сырья и оборудования в составе готовой продукции. В результате растет спрос на иностранную валюту, за которую производители вынуждены закупать необходимые им товары.
2. Негативное отношение россиян к рублю как средству накопления. Недоверие сложилось из-за имевшегося в истории негативного опыта и высокой инфляции в стране. По этой причине любой кризис в стране или мире приводит к тому, что россияне скупают доллары, тем самым еще больше ослабляя рубль.
3. Правительству невыгоден сильный рубль, потому большая доля бюджета формируется за счет экспорта энергоресурсов. Чем больше выручки в пересчете на рубли получат экспортеры, тем больше налогов они заплатят.
4. Падение нефтяных котировок. Зависимость от нефти снижается, но все еще остается на высоком уровне. Снижение стоимости черного золота – ослабление рубля.
5. Продолжающееся давление со стороны западных стран на нашу экономику никак не способствует укреплению национальной валюты.
6. Выплата нашими предприятиями долга своим зарубежным кредиторам повышает спрос на $ и тем самым ослабляет рубль.
7. Нестабильная экономическая ситуация в стране приводит к оттоку иностранных инвесторов с нашего фондового рынка. Они продают ценные бумаги за рубли, потом рубли меняют на доллары, ослабляя нашу валюту.

С 15 января 2021 г. Банк России возобновил покупку долларов США на бирже на сумму 106,3 млрд рублей для пополнения резервов. Ожидают, что это приведет к очередному ослаблению рубля, который укрепился до 74 руб. Экономисты подсчитали, что ранее от девальвации на каждый рубль правительство получало до 180 млрд руб. дохода.

Прогноз курса валют

Если нефть продолжит дорожать, то в конце апреля – начале мая курс может составить около 75-77 рублей за доллар и 89-91 рубля за евро. Такой прогноз дал Артём Тузов.

Александр Бахтин отметил, что весной многое будет зависеть от внешних факторов. В частности, базовый прогноз предусматривает, что тема санкций к концу весны встанет на паузу. Если не будет других геополитических рисков, а нефтяные цены удержатся на уровне выше 60 долларов за баррель, то серьёзного падения российской валюты не будет. В этом случае, по оценкам Александра Бахтина, курс доллара продолжит формироваться в коридоре 75-78 рублей, а евро 89-92,5.

— При этом стоит отметить, что во втором квартале может наблюдаться сезонное снижение показателя счёта текущих операций, профицит которого служил поддержкой рублю в начале года. К тому же открытие границ и активизация выездного туризма в этот период могут способствовать увеличению физического спроса на валюту. В этом случае курс доллара и евро может расти, — добавил Александр Бахтин.

Александр Розман считает, что уже к концу этой недели могут быть взяты отметки 79-80 рублей за доллар. Затем вероятна небольшая пауза и продолжение падения рубля к 85-90. На таком уровне американская валюта может закрепиться к концу апреля. Но это, по словам аналитика, произойдёт не из-за обострения геополитической обстановки, а на фоне общей дестабилизации глобальных рынков.

Он считает, что особенно опасно для рубля выглядит потенциальное падение цен на нефть ниже 50 долларов за баррель Brent. Такой риск появится, если США возобновят «ядерную сделку» с Ираном. В результате на рынок вернётся около двух миллионов баррелей в сутки иранской нефти. Это нанесёт сильнейший удар по котировкам, учитывая, что ОПЕК+ перешла к наращиванию добычи.

Если геополитические риски ослабнут, то доллар опустится до 74-75,5 рубля. Такой прогноз даёт Марк Гойхман. Если же конфликтные ситуации будут разгораться, то российская валюта рискует преодолеть рубежи 80-82 рубля за доллар.

— Если в ближайшее время будут введены новые санкции или прозвучат какие-то резкие заявления со стороны США и ЕС, можно ожидать, что курс опустится ещё ниже — ближе к 80 рублям за доллар и до 93-94 рублей за евро. Вероятнее всего, что это будет не резкое снижение, а постепенное ослабление курса. Причём возможны кратковременные «отскоки», когда российская валюта будет укрепляться к доллару и евро на один-два рубля, — считает генеральный директор p2p-площадки Chatex Майкл Росс-Джонсон.