Что такое форфейтинг простыми словами: схема, виды, отличия от факторинга

Что такое факторинг

Понятнее всего объяснить, что представляют собой услуги факторинга, можно на простом примере. Представьте ситуацию: поставщик заключает договор с заказчиком, согласно которому заказчик имеет право оплатить товар в течение 120 дней с момента доставки. Такие условия выгодны покупателю, потому что позволяют отсрочить платёж, но совсем не выгодны поставщику — отложенный режим оплаты лишает его оборотных средств и рискует спровоцировать кассовый разрыв.

Если поставщик не хочет потерять клиента и не может сменить условия контракта на более безопасные, стоит прибегнуть к услугам факторинговой компании. Это третья сторона, которая выплатит поставщику от 75% до 90% долга дебитора. Схема выгодна всем сторонам сделки: продавец забирает деньги, заказчик — поставку, а фактор (так называют посредника, выплачивающего долг) зарабатывает на комиссии. По итогам сделки заказчик или поставщик возвращают всю необходимую сумму фактору.

Факторинг — это услуга финансового посредничества, которая помогает бизнесу увеличивать обороты и темпы работы

То есть, факторинговые компании выплачивают дебиторскую задолженность поставщикам, зарабатывая на комиссии. Все средства фактор в итоге получает обратно: покупатель возвращает ему полную стоимость товара. Факторинг помогает быстрее продавать и вводить в эксплуатацию новую технику, что положительно сказывается на доходах обеих сторон.

Виды

Факторинг — это объединяющий термин для большого числа услуг финансового посредничества. Осуществляют факторинг банки и специализированные организации, поэтому в каждом отдельном случае условия сделки и перечень доступных операций отличается. Например, банки предлагают в дополнение инкассацию, а специализированная компания — быстрое рассмотрение заявки. Разновидностей много, а каждая операция одновременно соответствует нескольким классификациям.

Распространение на рынке получали следующие виды факторинга:

1. Открытый и закрытый. При открытом факторинге покупатель знает о факторе и оплачивает задолженность напрямую ему. При закрытом — покупатель сначала платит продавцу, а тот передаёт деньги факторинговой компании.
2. С регрессом и без права регресса. Разница между факторингом с регрессом и без регресса заключена в распределении рисков. При разновидности с регрессом, когда покупатель нарушает контракт, посредник возвращает продавцу непогашенные счета и требует долг с него. При варианте без регресса факторинговая организация в конфликтной ситуации самостоятельно решает все проблемы.
3. Внутренний и внешний. Во внутреннем все стороны сделки зарегистированы в одной стране, во внешнем участвуют резиденты разных государств.
4. Реальный и консенсуальный. Реальную разновидность заключают после осуществления поставки, консенсуальный — заранее, то есть участники сделки заблаговременно знают, что по счетам сначала платит фактор.
5. Узкий и широкий. Отличаются спектром оказываемых услуг. Если посредник занимается только погашением задолженности — это узкий факторинг. Если в дополнение предлагается инкассация, страхование и любые другие услуги — широкий.

Применение

Факторинговые операции востребованы организациями, работающими в сфере торговли. Эта услуга для бизнеса, физические лица использовать такое посредничество не могут. Прибегать к оплате товара через факторинговую компанию разрешается только тогда, когда срок оплаты не просрочен. Факторы не выкупают чужие долги, иначе их правильнее было бы назвать коллекторами.

Использование финансового посредничества перспективно всем сторонам сделки. Поставщик оплачивают его работу в более короткие сроки, он сохраняет больший объём оборотных средств, предотвращает убытки и кассовые разрывы. Покупатель получает товар в укороченные сроки и на более выгодных условиях. Фактор зарабатывает на комиссии.

Разнообразие вариантов помогает находить оптимальное решение для любых ситуаций. Например, можно подстраховаться и использовать консенсуальную сделку — заранее договориться об оплате через посредника. Если покупатель против заключения договора с третьей стороной, используют закрытый тип сделки и не уведомляют его о посреднике.

В факторинге участвуют 3 стороны: покупатель, продавец и фактор-посредник

Форфейтинг и факторинг: сходство и различие

Форфейтинг часто сравнивают с факторингом, так как у этих инструментов похожие задачи по финансированию дебиторской задолженности.

Сходства:

• Оба инструмента являются банковской формой товарного кредитования.
• Долговое обязательство оплачивается покупателем.
• В сделке появляется третья сторона в виде финансового агента: форфейтер или фактор.
• Оба инструмента используются как во внутренних, так и в внешнеторговых сделках.

Различия:

• Срок финансирования. У факторинга не превышает года, в форфейтинге составляет от года до 5-10 лет.
• Область применения. Факторинг часто используется при операциях на внутреннем рынке. Форфейтинг, в основном, применяют во внешнеторговых операциях.
• Объем погашения долга продавцу. При факторинге продавцу оплачивается часть суммы до оплаты покупателя, а при форфейтинге продавец получает всю сумму за отгруженный товар.
• Дополнительные гарантии. Факторинг не требует банковских гарантий покупателя, а в форфейтинге это обязательное условие.
• Возможности продажи обязательств. Факторинг не подразумевает такой возможности, а форфейтер имеет право продать ценные бумаги на вторичном рынке.
• Объемы сделок. Применение факторинга характерно для организаций малого и среднего бизнеса, форфейтинг же изначально нацелен на обслуживание крупных сделок.

Преимущества и недостатки форфейтинга

К основным преимуществам форфейтинговых операций относят следующее:

• банк возлагает на себя всю ответственность и учитывает все риски;
• долговое обязательство можно делить и регистрировать несколькими векселями, что облегчает проблему продажи долга (при образовании финансовой потребности есть возможность продать необходимую часть долга);
• существует возможность продажи долга на рынке ценных бумаг (банк-форфейтер перепродает долг другому, тот — следующему и так далее);
• при подписании соглашения оговариваются сроки внесения выплат, возможные отсрочки и льготы.

Недостатками форфейтинговых операций являются:

• потребность в знании законодательства того государства, которое определяет вид гарантий, векселей;
• четкое и правильное составление документации (например, случай разорения банка не должен оказывать влияние на экспортера, что должно быть прописано);
• трудности в выборе соответствующего гаранта для дебитора (банк-форфейтер может выдвигать определенные требования и выдвигать критерии отбора);
• разница между курсами ценных бумаг и процентными ставками выше, чем при оформлении кредита в обычном частном банке.

Рынок европейских развитых стран и контакты с зарубежными партнерами у многих отечественных субъектов хозяйствования вызывают некоторые опасения, поэтому форфейтинговые операции не пользуются спросом в Российской Федерации. Однако же, они имеют ряд выгодных преимуществ для предприятий, особенно тех, кто осуществляет внешнюю торговлю.

Форфейтинговая операция: методы расчета

Импортер может рассчитываться с форфейтером на протяжении нескольких лет. При этом количество может быть разным. Например, импортер будет оплачивать задолженность в течение 5 лет с расчетом за период в конце года. То есть, получается 5 платежей.

Сумму платежа форфейтера рассчитывают следующими способами:

• по формуле дисконта;
• по среднему сроку форфетирования;
• по процентным номерам.

Формула дисконта:

где: D – размер дисконта; N – номинал векселя; d – ставка дисконта (учетная ставка); t – срок векселя; k – количество льготных дней; n – число векселей.

Для упрощения расчетов в формулу вводятся процентные номера, они рассчитываются по следующей формуле:

Затем эта формула вставляется в основную для расчета дисконта

. Получается так:

d – учетная ставка.

Если векселя имеют одинаковую номинальную стоимость, ее можно рассчитать через средний срок форфейтирования. Для этого используется такая формула:

где: Tcp – средний срок форфейтирования в днях; t1 – первый срок платежа; tn – последний срок платежа в днях.

Размер дисконта рассчитывается по такой формуле

(если использовать средний срок форфейтирования):

Международный форфейтинг

Данный финансовый инструмент один из самых молодых. Он появился после Второй мировой войны в Европе. Несколько швейцарских банков стали использовать форфейтинговые сделки при покупке зерна европейскими странами в США.

Постепенно менялась структура рынка, появлялись дорогостоящие товары с длительным производственным циклом. Производителям стало катастрофически не хватать оборотных средств. Они стали привлекать кредитные инструменты и параллельно искать новые методы финансирования. С падением международных барьеров в торговле и снижением таможенного противостояния, возникла благотворная атмосфера для развития форфейтинга.

Первым центром форфейтинга стала Швейцария, а первым коммерческим финансовым институтом, ставшим развивать рынок, крупнейший банк Credit Suisse.

Постепенно стали появляться специализированные форфейтинговые компании, первая из которых, Finanz AG Zurich была создана в 1965 году. С развитием и расширением применения банки стали создавать дочерние структуры, специализировавшиеся на форфейтинговых операциях. Для финансирования очень крупных сделок создаются объединения компаний в консорциумы. Минимальная цена финансовой операции, интересующая форфейтера 100 тысяч долларов.

При международном форфейтинге продавец является экспортером товара. Форфейтер покупает долговые обязательства без права регресса на экспортера. Одним из обязательных условий является заключение контракта в свободно конвертируемой валюте: американских долларах, евро.

Сейчас сложилась практика трансграничных отношений с разными графиками платежей:

• полугодовыми;
• ежеквартальными;
• ежемесячными;
• единовременными.

При этом возможно применение каникул и отсрочки платежей.

Форфейтинг и факторинг — различия и сходства

• Далее речь пойдёт о том, чем факторинг отличается от форфейтинга:
• Одним из главных отличий является срок предоставления финансирования. В рассматриваемом варианте задолженность выкупается на несколько лет, а в факторинге — до 6 месяцев.
• Следующим отличием факторинга от форфейтинга является то, что во втором виде сделки продавец не несёт рисков. А при факторинге, если долг невозможно взыскать, то ответственность ложится на продавца или на фактора.
• Форфетирование требует подтверждения задолженности векселем, а при факторинге необходимо предоставить только документ об отгрузке товара.
• Фактор выплачивает продавцу только часть долга, а остальная сумма будет ему перечислена только после полного погашения задолженности покупателем.
• Факторинг может предоставлять страховые, юридические и другие услуги. А форфетирование не подразумевает дополнительные операции.
• Ещё одно отличие форфейтинга и факторинга в том, что в первом варианте можно перепродать дебиторскую задолженность, а в факторинге такой возможности нет.
• Факторинг не имеет поручительства, а в форфетировании подразумевается гарантия третьего лица.

 
У факторинга и форфейтинга есть как сходства, так и различия. Каждый предприниматель сам выбирает форму кредитования, которая будет более выгодна для него.

Стандартная схема этапов выполнения сделки

В форфейтинговой операции участвуют три стороны:

1. Продавец/производитель (его также именуют экспортером или кредитором) – он занимается производством и реализацией товаров на внешние рынки. После получения от покупателя векселя у него есть два варианта: подождать какое-то время его погашения или продать форфейтеру и получить деньги сразу (хоть и с определенным дисконтом).
2. Покупатель не сразу производит расчет с продавцом, а передает ему письменное обязательство уплатить долг.
3. Форфейтинговая компания-посредник по факту отгрузки товара расплачивается с продавцом.

При этом договор заключается между продавцом и форфейтером.

Стандартная схема форфейтинга включает в себя следующие этапы.

1. Предварительный этап

Экспортер или банк экспортера предполагают заключить сделку с импортером и рассматривают возможность привлечения к сделке форфейтера. Они анализируют требования компании к документальному сопровождению, размер дисконта. На основании этой информации делается вывод об экономической целесообразности сделки и определяется предполагаемая цена контракта.

2. Анализ предполагаемой сделки форфейтером

После поступления заявки от поставщика форфейтеру последний занимается сбором информации о сделке: сроках финансирования, репутации экспортера и импортера, их месторасположении, характере сделки (товарная/финансовая), определяет степень риска, сроки реализации сделки. На основании комплексного кредитного анализа при отсутствии сомнений в кредитоспособности стороны-покупателя определяется твердая цена контракта.

3. Подписание договора сторонами

Продавец и покупатель подписывают контракт на поставку. Поставщик и форфейтер договариваются о передаче долговых обязательств. Экспортер отгружает товар.

4. Передача долговых ценных бумаг форфейтеру

По факту отгрузки продавец предъявляет покупателю комплект необходимых документов: контракт на поставку; инвойс с подписями экспортера/импортера (в России его аналогом является счет-фактура), комплект транспортных документов, гарантийное письмо/поручительство. В вексель вносится передаточная запись.

5. Оплата по долговым ценным бумагам

Форфейтер оплачивает стоимость векселя, сертификата или другой ценной бумаги за вычетом оговоренного дисконта.

В результате сделки форфейтер становится держателем долговых ценных бумаг, которые подтверждают необходимость оплаты покупателем за отгруженный товар. Экспортер освобождается от всех претензий по дальнейшей оплате. Импортер обязан погасить вексель в оговоренные сроки.

Что такое Форфейтинг?

Форфейтинг – это средство финансирования, которое позволяет экспортерам немедленно получать денежные средства путем продажи своей среднесрочной и долгосрочной дебиторской задолженности – суммы, которую импортер должен экспортеру – со скидкой через посредника. Экспортер устраняет риск, совершая продажу без права регресса. Он не несет ответственности за возможный дефолт импортера по дебиторской задолженности.

Форфейтер – это физическое или юридическое лицо, покупающее дебиторскую задолженность. Затем импортер выплачивает сумму дебиторской задолженности форфейтеру. Форфейтер – это обычно банк или финансовая компания, специализирующаяся на экспортном финансировании.

Ключевые моменты

• Форфейтинг – это вид финансирования, который помогает экспортерам немедленно получать денежные средства, продавая свою дебиторскую задолженность со скидкой через третью сторону.
• Сумма платежа обычно гарантируется посредником, например банком, который является форфейтером.
• Форфейтинг также защищает от кредитного риска, риска перевода и рисков, связанных с изменением обменного курса или процентной ставки.
• Дебиторская задолженность конвертируется в долговые инструменты, такие как безусловный переводной вексель или простой вексель, которые затем могут быть проданы на вторичном рынке.
• Хотя эти долговые инструменты могут иметь различные сроки погашения, большинство сроков погашения составляют от одного до трех лет с момента продажи.

Схема

Стандартная форфейтинговая сделка выглядит следующим образом:

1. Экспортёр («John Deere, Inc.») и Импортёр (ООО «Хлебороб») договариваются об условиях Контракта купли-продажи оборудования, машин или техники (10 зерноуборочных комбайнов и 5 культиваторов): их стоимости (3,5 млн. долл. США), порядке оплаты и передачи, других значимых условиях.
2. «John Deere, Inc.» ищет Банк-агент (Форфейтера, или группу Форфейтеров для создания консорциума — для финансирования особо крупных торговых сделок). Договорённость достигнута с европейским банком «The First International bank» («FIB»).
3. ООО «Хлебороб» оформляет Вексель (серию векселей – если поставка будет осуществляться частями) и находит Банк (Гаранта или Авалиста), который гарантирует (или авалирует) эти Векселя. В нашем примере — банк «ВТБ»
4. Направление в банк «FIB» (Форфейтеру) авалированных банком «ВБТ» Векселей.
5. Поставка с/х техники ООО «Хлебороб».
6. Предоставление векселя, выпущенных ООО «Хлебороб», поставщику «John Deere, Inc.».
7. Продажа векселя (передача посредством индоссамента) Экспортёром («John Deere, Inc.») Форфейтеру («FIB»).
8. «John Deere, Inc.» получает оговоренную сумму от продажи Векселей (95% от 3,5 млн. долл. США).

Обычно стоимость Векселя дисконтируется – т.е., выкупается несколько дешевле первоначальной цены – как плата за долгосрочные риски Форфейтера. Размер агентского вознаграждения зависит от срока, резидентности участников, других нюансов и на практике не превышает 1,5%.

Стороны форфейтинга

Сделка предполагает участие трех сторон. Но, в тоже время сразу же скажем о том, что договор будет заключен между форфейтером и экспортером. То есть, между двумя сторонами.

• Экспортер, продавец. Чаще всего речь идет о производителе определенных товаров, который также выступает и продавцом. Экспортер, после того, как получает вексель, выписанный покупателем, имеет возможность ожидать четко определенное время, пока сумма будет выплачена покупателем, или же продать данную задолженность форфейтинговой компании. Если продавец выбирает второй вариант, то он потеряет несколько процентов в виде дисконтных и комиссионных выплат. Но, все средства он получит сразу же после подписания договора. Если же речь пойдет о прямой выплате обязательств по векселю, то продавец получает всю сумму средств, которая будет выплачена покупателем, но в течение достаточно существенного количества времени. Например, по векселю устанавливается, что оплата за приобретенный товар будет перечислена через полгода. В течение всего этого времени продавец не сможет использовать данные средства. Но, через полгода покупатель предоставит их в полном объеме. Если же таких действий не последует, то продавцу придется самостоятельно осуществлять процесс подачи иска в суд для истребования средств. Если долг будет продан форфейтинговой компании, то в данном случае покупатель сразу же получает часть средств (около 5-10 процентов от суммы уйдут на оплату различных издержек банка). Все риски банк в дальнейшем берет на себя. Предприниматели нередко стараются продать только часть ценных бумаг;
• Покупатель, дебитор, импортер. В соответствии со сделкой осуществляется процесс приобретения товара не за наличный расчет, а на основании подписанного обязательства о том, что долг за предоставленные товары будет уплачен в дальнейшем. Формируется задолженность дебиторского характера. Для покупателя меняется исключительно схема погашения, так как он переводит средства не экспортеру, а на счет компании форфейтинга. Соответственно, становится очевидным тот факт, что по сути, для покупателя мало что меняется. Структура выплат сохраняется прежней, но сами выплаты осуществляются уже на счет банка, а не экспортера;
• Форфейтинговая компания. Осуществляет процесс оплаты суммы, по факту отгрузки товара покупателю. То есть, становится понятно, что речь идет о приобретении задолженности дебеторского формата, которая сформирована за счет выписки векселя долговых обязательств от покупателя. Сумму комиссионных выплат выплачивает исключительно продавец. При этом в дальнейшем, всю оплату в рамках ранее подписанного договора покупатель осуществляет на счет данной компании.

Становится понятно, что именно благодаря данной структуре многие компании сегодня имеют возможность осуществлять достаточно плодотворное сотрудничество именно с зарубежными клиентами и продавцами. Кроме всего прочего, благодаря данным финансовым операциям есть возможность серьезно расширить географию продаж, а также расширить производство в целом.

Форфейтинг представляет собой достаточно несложный процесс, но все же существуют определенные особенности:

• Данный тип финансовых сделок носит исключительно торговый характер, предусмотрен для осуществления сделок международного характера. Причем участников соглашения могут представлять различные страны;
• Все расходы, проценты и комиссионные выплаты, осуществляет продавец, так как он реализует обязательства с целью получения оптимально быстрой прибыли для дальнейшего активного развития;
• После того, как осуществляется процесс выкупа векселя, форфейтер уже не может предъявлять какие-то претензии по данной сделке бывшему владельцу. То есть, другими словами, банк, который осуществляет приобретение обязательств долгового характера, получает от продавца определенные комиссионные выплаты, от покупателя – выплату всего долга без комиссий, но и все риски он берет на себя. Если покупатель, по каким-то причинам не осуществит процедуру выплаты долга, то банк осуществляет процесс взыскания без привлечения продавца;
• Срок погашения долговых обязательств по векселям считается более длительным, нежели при лизинге или же факторинге. А экспортер имеет право осуществить процесс продажи не всех обязательств, а исключительно какой-то части, на свое усмотрение;
• Естественно риски при форфейтинге достаточно высокие, именно по этой причине устанавливаются высокие параметры ставки по долгу.

Рынок подобного кредитования

Если в стране форфейтинг усовершенствован и является практически основной сферой кредитования, например, в Германии или Италии, то условия могут быть наиболее гибкими, и такими вопросами занимаются не только банки, но и специализированные предприятия. По сути, эта сделка есть среднесрочная операция, у которой фиксированная ставка и сроки. И большинство организаций выступают форфейтором, только если нужна сумма не ниже ста тысяч условных единиц. Правда, сегодня сроки и ставки становятся все более гибкими и лояльными, поэтому такое кредитование может быть реализовано и на 10 лет, и на шесть месяцев.

Преимущества и недостатки форфейтинга

Форфейтинг как форма кредитования имеет свои недостатки. Для экспортера главным минусом форфейтинга является высокая, по сравнению с другими формами кредитования, стоимость финансирования. Для импортера недостаток форфейтинга связан с дополнительными издержками в виде комиссий за банковскую гарантию. Кроме того, в случае использования гарантии, покупателю ограничивается доступ к банковскому кредиту.

Для посредника основной минус форфейтинга – это отсутствие регресса. Из-за этого форфейтер, в случае невыплаты долга дебитором, не сможет вернуть свои деньги.

Что касается преимуществ, то их гораздо больше. Стоит отметить такие основные достоинства форфейтинга:

• Во-первых, с его помощью продавец получает возможность эффективнее управлять рисками, связанными с внешнеторговой деятельностью. Фактически, форфейтер выступает для экспортера в роли страховщика, который гарантирует получение оплаты за поставленную партию товара.
• Во-вторых, продажа дебиторской задолженности при форфейтинге может осуществляться по частям. Экспортер по мере необходимости продает долговые обязательства, что обеспечивает его бизнесу финансовую гибкость.
• В-третьих, экспортер, продавая форфейтеру долги, сокращает время между отгрузкой товара и получением дохода. Чем раньше продавец получает средства, тем быстрее он может пустить их в оборот и извлечь дополнительную прибыль, которая перекроет убытки, равные сумме дисконта форфейтера.